一、中小企業(yè)為什么融資難？

1、企業(yè)真正的含義企業(yè)就是以盈利為目的，運(yùn)用各種生產(chǎn)要素，向市場(chǎng)提供商品或服務(wù)，自主經(jīng)營(yíng)、自負(fù)盈虧、獨(dú)立核算的法人。

（1）為了滿足需求，為夢(mèng)想而生

（2）一個(gè)有活力、可獨(dú)立發(fā)展的法人

（3）有限責(zé)任與個(gè)人風(fēng)險(xiǎn)隔離

（4）在國(guó)家經(jīng)濟(jì)中有了戶口

2、存活率低、企業(yè)定位不清、資源整合能力不足是中小企業(yè)普遍存在的問(wèn)題。

3、中小企業(yè)為什么融資難？

（1）弱小而風(fēng)險(xiǎn)大。中小企業(yè)規(guī)模較小，融資風(fēng)險(xiǎn)大。

（2）二元經(jīng)濟(jì)悖論。中小企業(yè)在我國(guó)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行中發(fā)揮的作用越來(lái)越大，但獲得的融資支持遠(yuǎn)遠(yuǎn)不夠。

（3）交易不經(jīng)濟(jì)。“時(shí)間急、金額小、頻率高”的資金需求特點(diǎn)使中小企業(yè)融資的單位成本增加，銀行的運(yùn)行機(jī)制也增加了中小企業(yè)的融資時(shí)間。

4、當(dāng)前經(jīng)濟(jì)與融資環(huán)境

（1）經(jīng)濟(jì)形勢(shì)：國(guó)家強(qiáng)勁的宏觀調(diào)控能力，以及供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革產(chǎn)生推動(dòng)力，預(yù)計(jì)經(jīng)濟(jì)增速穩(wěn)定在6%。

（2）產(chǎn)業(yè)形勢(shì)：自貿(mào)區(qū)推動(dòng)下的服務(wù)貿(mào)易、“中國(guó)制造2025”以及人工智能、區(qū)塊鏈、云計(jì)算、大數(shù)據(jù)形成的數(shù)字化平臺(tái)成為未來(lái)產(chǎn)業(yè)發(fā)展的三大機(jī)遇。

（3）金融形勢(shì)：過(guò)去搞了很多非銀行金融機(jī)構(gòu)，在資管新規(guī)下可能2/3都會(huì)趴下來(lái)，這些金融機(jī)構(gòu)后續(xù)與實(shí)體經(jīng)濟(jì)中的產(chǎn)業(yè)鏈、供應(yīng)鏈結(jié)合的空間極大。

（4）國(guó)際形勢(shì)：中美貿(mào)易摩擦，倒逼我國(guó)展開(kāi)新時(shí)代的、更大力度的開(kāi)放，將成為國(guó)家未來(lái)10-20年發(fā)展的真正動(dòng)力，帶動(dòng)中國(guó)成為世界經(jīng)濟(jì)強(qiáng)國(guó)。

當(dāng)前環(huán)境下企業(yè)融資中應(yīng)當(dāng)避免的4個(gè)陷阱

a. 經(jīng)濟(jì)環(huán)境較弱時(shí)，負(fù)債率不要高，許多企業(yè)倒閉、崩盤(pán)、災(zāi)難都是因?yàn)楦哓?fù)債。

b. 選擇對(duì)的發(fā)展方向，不要盲目融資擴(kuò)張，不在產(chǎn)能過(guò)剩、庫(kù)存多的行業(yè)去打仗。

c. 為專心要做的事籌集資金，不要四面出擊，同時(shí)去干許多力不能及的事情。

d. 不要投入資金去干環(huán)節(jié)太繁瑣的事，哪怕每一環(huán)節(jié)80%的概率能成功，五六個(gè)環(huán)節(jié)一來(lái)，只剩10%到20%成功率。

二、中小企業(yè)有哪些融資方式？

1、企業(yè)不同發(fā)展階段的融資方式

2、中小企業(yè)債權(quán)融資的困境

（1）雖然中小企業(yè)融資難、融資貴問(wèn)題在我國(guó)乃至世界范圍內(nèi)都存在已久，2018年、2019年在經(jīng)濟(jì)增速放緩、流動(dòng)性趨于短缺以及國(guó)家控風(fēng)險(xiǎn)去杠桿等緊縮性政策的壓力下，該難題更加突出。

（2）近幾年隨著我國(guó)“大眾創(chuàng)業(yè)、萬(wàn)眾創(chuàng)新”的推進(jìn)，新成立的中小企業(yè)數(shù)量快速增長(zhǎng)，日均新設(shè)企業(yè)由2012年5000多戶增加到2017年的1.66萬(wàn)戶，如何緩解中小企業(yè)融資困境將成為國(guó)家經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型發(fā)展的重中之重。

中小企業(yè)自身原因：

難以提供合格的抵質(zhì)押和擔(dān)保物。

信用度較低，生命周期偏短，不良率高。

銀行原因：

管理成本高，積極性低。

信息不對(duì)稱，資金管控難。

市場(chǎng)體系原因：

沒(méi)有系統(tǒng)的信用評(píng)級(jí)和擔(dān)保體系。

缺乏能為中小企業(yè)提供貸款擔(dān)保的機(jī)構(gòu)。

缺乏與中小企業(yè)相適應(yīng)的金融機(jī)構(gòu)。

政策原因：

政策通常向大企業(yè)傾斜。

對(duì)中小企業(yè)扶持力度不夠。

3、中小企業(yè)股權(quán)融資的途徑

天使投資：企業(yè)在發(fā)展初期尋找有夢(mèng)想的投資機(jī)構(gòu)或個(gè)人合伙入股，一般萬(wàn)到百萬(wàn)級(jí)。除了資金，天使投資人還能提供如對(duì)管理、市場(chǎng)、財(cái)務(wù)、工商、法律等后臺(tái)服務(wù)以及政府資源等方面支持。天使投資要求企業(yè)在技術(shù)、產(chǎn)品和商業(yè)模式上讓人動(dòng)心。

風(fēng)險(xiǎn)投資（VC）：由專業(yè)投資機(jī)構(gòu)將風(fēng)險(xiǎn)資本投向新興產(chǎn)業(yè)的、迅速成長(zhǎng)的、有巨大競(jìng)爭(zhēng)潛力的未上市公司（主要是高科技公司）。VC機(jī)構(gòu)通過(guò)培育企業(yè)快速成長(zhǎng)，數(shù)年后通過(guò)上市、并購(gòu)或股權(quán)轉(zhuǎn)讓等方退出并取得高額投資回報(bào)。VC投資機(jī)構(gòu)篩選企業(yè)重點(diǎn)關(guān)注：一是足夠大的市場(chǎng)，二是企業(yè)的核心競(jìng)爭(zhēng)力（產(chǎn)品技術(shù)優(yōu)秀、高毛利、成長(zhǎng)性），三是企業(yè)的管理團(tuán)隊(duì)。全國(guó)風(fēng)險(xiǎn)投資不超過(guò)上萬(wàn)家，大部分都是私募股權(quán)投資。

私募股權(quán)投資（PE）：廣義的PE涵蓋企業(yè)首次公開(kāi)發(fā)行前各階段的權(quán)益投資，即對(duì)處于種子期、初創(chuàng)期、成長(zhǎng)期企業(yè)所進(jìn)行的投資，包括創(chuàng)業(yè)投資、并購(gòu)?fù)顿Y、Pre-IPO投資等；而狹義的PE就是指創(chuàng)業(yè)投資后期的私募股權(quán)投資部分。

上市融資：與上市公司重組或境內(nèi)外IPO上市。重組一般是行業(yè)好、凈利在2000萬(wàn)以上、未來(lái)成長(zhǎng)性好的企業(yè)；IPO則通常都是比較大的、經(jīng)營(yíng)趨于穩(wěn)定發(fā)展的企業(yè)。

4、股權(quán)融資的獨(dú)特作用

有效和長(zhǎng)期改善中小企業(yè)融資難問(wèn)題：由于股權(quán)投資是長(zhǎng)期投資行為，私募股權(quán)投資的利潤(rùn)模式是通過(guò)對(duì)一個(gè)企業(yè)或產(chǎn)業(yè)的培育,通過(guò)企業(yè)未來(lái)的發(fā)展獲取收益，因此中小企業(yè)可以在幾年內(nèi)獲得穩(wěn)定且充足的資金來(lái)源，投資人陪伴企業(yè)一同成長(zhǎng)。?

改善企業(yè)的內(nèi)部組織結(jié)構(gòu),提高企業(yè)運(yùn)作效率：引入戰(zhàn)略性股權(quán)投資者，可以幫助中小企業(yè)改善股東結(jié)構(gòu),同時(shí)為企業(yè)提供經(jīng)營(yíng)、融資、人事等方面的專業(yè)咨詢與支持，建立起有利于企業(yè)未來(lái)上市的治理結(jié)構(gòu)、監(jiān)管體系和財(cái)務(wù)制度。

給予中小企業(yè)更多的外部資源支持：私募股權(quán)基金作為專業(yè)的投資中介，具有在多個(gè)行業(yè)領(lǐng)域的豐富投資經(jīng)驗(yàn)，擁有成熟的管理團(tuán)隊(duì)和控制特定市場(chǎng)的能力，能夠依賴自身資源幫助被投資對(duì)象進(jìn)人新市場(chǎng)和尋找戰(zhàn)略伙伴，拓展財(cái)務(wù)資源以及商業(yè)伙伴，發(fā)揮協(xié)同效應(yīng)，降低成本，提高收益，同時(shí)他們也可以利用其國(guó)際聲譽(yù)和關(guān)系網(wǎng)絡(luò)為被投資對(duì)象吸引最好的管理人才及治理機(jī)制。

三、如何進(jìn)行股權(quán)融資

1、制作商業(yè)計(jì)劃書(shū)

2、尋找投資機(jī)構(gòu)

3、擬定融資需求及條款

4、投后合作與發(fā)展

四、案例分析與啟發(fā)

瑞鵬資產(chǎn)是全省市場(chǎng)化基金中投資中小企業(yè)最多的機(jī)構(gòu)

陜西省航空高技術(shù)創(chuàng)業(yè)投資基金，其中包含三角防務(wù)、沃泰科技、思普潤(rùn)、迪樂(lè)普生物、欣創(chuàng)電子、智熔金屬、中科博億、馳達(dá)飛機(jī)、捷通水射流、鑫垚陶瓷、國(guó)科環(huán)宇。

通過(guò)直投及與子基金合計(jì)投資中小企業(yè)超過(guò)100家

西安現(xiàn)代服務(wù)業(yè)發(fā)展基金，包括超晶科技、西科天使三期、萬(wàn)盛達(dá)、君暉航空、強(qiáng)森醫(yī)療、思普潤(rùn)、佳力奇、東方瑞星、遠(yuǎn)航釬焊、因諾航空等。

1、初創(chuàng)期企業(yè)融資案例分析：智熔金屬

2、建設(shè)期企業(yè)融資案例分析：三角防務(wù)

3、成長(zhǎng)期企業(yè)融資案例分析：欣創(chuàng)電子

4、發(fā)展期企業(yè)融資案例分析：萊特光電