資產(chǎn)負(fù)債表反映了企業(yè)在某一特定日期的財務(wù)狀況，資產(chǎn)負(fù)債表的分析，要先從資產(chǎn)負(fù)債表的科目說起。

一、 資產(chǎn)類科目分析

我們在分析資產(chǎn)負(fù)債表的時候，要關(guān)注重點資產(chǎn)科目的金額變動情況，與往年相比增長或減少了多少，并打破砂鍋問到底，找出金額變動的原因。

1、貨幣資金

對于貨幣資金科目，我們要重點分析：金額是否真實；是否存在賬外資金；是否存在受限的資金，特別是被凍結(jié)的資金。

2、應(yīng)收賬款

對于應(yīng)收賬款科目，我們要重點關(guān)注應(yīng)收賬款占總資產(chǎn)的比重，與往期相比是否異常；應(yīng)收賬款的賬齡分析、逾期賬款及壞賬分析，以及應(yīng)收賬款近幾年的變化趨勢及原因分析；應(yīng)收賬款的回款情況，對銷售收入的真實性進(jìn)行印證。

企業(yè)放寬信用政策會刺激銷售，比如延長付款期限、放松對經(jīng)銷商的審核等，但這也會增大應(yīng)收賬款的回收風(fēng)險，很多企業(yè)都是因為發(fā)生了大額壞賬造成了業(yè)績虧損。為了避免踩雷，我們可以觀察前五大客戶的應(yīng)收賬款所占的比重，判斷企業(yè)是否存在嚴(yán)重依賴單一客戶的現(xiàn)象。如果前五大客戶占應(yīng)收賬款的比重達(dá)到了80%以上，那么一旦客戶破產(chǎn)了或者不跟這家公司合作、轉(zhuǎn)向其競爭對手，那么該客戶不僅會影響企業(yè)的銷售收入，還會影響企業(yè)賬款的回收和資金鏈。

3、其他應(yīng)收款

對于其他應(yīng)收款的分析，我們要關(guān)注所占比重是否合理；確定其他應(yīng)收款各項余額的性質(zhì)，是個人借款還是墊付的資金等；是否存在關(guān)聯(lián)方往來，是否隱藏著企業(yè)利潤。

其他應(yīng)收款是個垃圾筐，什么都會往里裝。各種賠款、罰款、存出保證金、應(yīng)收出租包裝物的租金、預(yù)付給企業(yè)內(nèi)部員工的備用金、應(yīng)向職工個人收取的各種墊付款項都在這個科目中反映。但不同于應(yīng)收應(yīng)付和預(yù)收預(yù)付款項，其他應(yīng)收款涉及的項目跟主業(yè)無關(guān)，所以其他應(yīng)收款的金額不應(yīng)該接近或大于應(yīng)收賬款。如果金額過大的話，則說明企業(yè)存在轉(zhuǎn)移營業(yè)收入、股東拆借資金的可能。

4、存貨

對于存貨科目，我們要重點關(guān)注發(fā)出存貨，是否存在積壓、毀損、滯銷、過時以及有變現(xiàn)問題的存貨；企業(yè)確定提取的準(zhǔn)備是否充足；查詢存貨成本的計算方法，使用的是加權(quán)平均法還是先進(jìn)先出法。

很多企業(yè)會利用存貨項目進(jìn)行潛在虧損的掛賬，將積壓產(chǎn)品、殘品、假冒偽劣產(chǎn)品等，長期隱藏在存貨項目中，但實際上這些存貨缺乏變現(xiàn)能力，是企業(yè)的無效資產(chǎn)，這些存貨跌價準(zhǔn)備的計提會嚴(yán)重削減企業(yè)的利潤。

5、商譽(yù)

商譽(yù)減值是因為被并購方業(yè)績大幅下滑所致。商譽(yù)是企業(yè)A在并購企業(yè)B的時候，因覺得B前景不錯多付的錢（溢價）；當(dāng)企業(yè)B的業(yè)績不及預(yù)期的時候，企業(yè)A就要發(fā)生損失——商譽(yù)減值。

6、在建工程等科目

對于在建工程科目，我們要重點關(guān)注合同總額、工程進(jìn)度、在建工程的計算是否正確，借款費用的資本化是否合理，以及是否存在停工現(xiàn)象。

對于固定資產(chǎn)科目，要留意企業(yè)是否變更固定資產(chǎn)的折舊政策以此來虛增利潤，留意固定資產(chǎn)的余額是否真實。

如上就是我們要重點關(guān)注的資產(chǎn)類科目。在分析這些科目的時候，我們不能只分析1年的數(shù)據(jù)，而要把往年的數(shù)據(jù)找出來做比較，發(fā)現(xiàn)其中的異動科目，并找出原因來。如果時間允許的話，我們還可以把這些科目與同行業(yè)企業(yè)的數(shù)據(jù)做比較，看看企業(yè)在同行中處于什么樣的水平。

二、負(fù)債類科目分析

負(fù)債也可根據(jù)流動性劃分為流動負(fù)債和非流動負(fù)債。對于負(fù)債科目我們要重點關(guān)注長短期借款、應(yīng)付賬款和其他負(fù)債等科目。

1、長短期借款

對于借款類科目，我們要重點分析貸款本金、利率及貸款期限；是否存在為取得貸款而將其他資產(chǎn)進(jìn)行抵押、保證、質(zhì)押等情況。

2、應(yīng)付賬款

分析應(yīng)付賬款的時候，我們要重點關(guān)注應(yīng)付賬款付款周期、供應(yīng)商的分布情況和資質(zhì)；前五大/前十大供應(yīng)商的占比；主要采購的原材料、商品；采購商品的技術(shù)和品牌壁壘。

應(yīng)付賬款相當(dāng)于企業(yè)的無息負(fù)債，反映了企業(yè)對上游供應(yīng)商的談判能力，越強(qiáng)勢的企業(yè)，越會延長付款周期，慢慢付款。這樣的企業(yè)通常具備行業(yè)話語權(quán)。

3、預(yù)收款項

該科目也反映了企業(yè)是否具備行業(yè)話語權(quán)，行業(yè)龍頭企業(yè)，都采用“先付款、后發(fā)貨”的方式。預(yù)收款項也是企業(yè)的無息負(fù)債，是不付利息就可使用的下游客戶的錢。在產(chǎn)業(yè)鏈中的勢能高就會有預(yù)收款項，勢能低就會產(chǎn)生預(yù)付款項；另外，預(yù)收款項長期掛賬，則說明企業(yè)存在隱藏利潤的嫌疑。

4、其他應(yīng)付款

其他應(yīng)付款跟其他應(yīng)收款一樣，也是跟企業(yè)主營業(yè)務(wù)無關(guān)的科目，其金額不應(yīng)該接近甚至大于應(yīng)收賬款。在分析其他應(yīng)付款的時候，要留意其中是否存在關(guān)聯(lián)方往來；是否存在股東拆借資金的情況；以及是否存在利潤造假。

如上就是我們要重點關(guān)注的負(fù)債類科目。負(fù)債率沒有絕對的高低，只有是否合適。

三、所有者權(quán)益類科目

所有者權(quán)益類科目我們要關(guān)注實收資本、資本公司、盈余公積和未分配利潤。

盈余公積是指由投資者投入、但金額超過法定資本的那部分投資，有的企業(yè)為了逃避所得稅，會將本應(yīng)計入當(dāng)期損益的項目計入資本公積。

盈余公積是企業(yè)從稅后凈利潤中提取的積累資金，盈余公積金數(shù)量越多，反映了企業(yè)的資本積累能力越強(qiáng)，虧損彌補(bǔ)能力、股利分配能力以及應(yīng)對風(fēng)險的能力也就越強(qiáng)。未分配利潤也是這樣。