編者按：私募股權(quán)投資基金組織多樣，其形式選擇直接影響稅務籌劃與運營成本。本期瑞見由瑞鵬資產(chǎn)丁欣帶您深入探討私募股權(quán)投資基金組織形式與稅務影響。

私募股權(quán)投資基金組織形式與稅務影響

瑞鵬資產(chǎn) 丁欣

私募股權(quán)投資基金的組織形式主要有公司型、有限合伙型和契約型三種。私募股權(quán)投資基金的主要收入包括：（1）從被投資企業(yè)取得的股息紅利收入；（2）轉(zhuǎn)讓被投資企業(yè)股權(quán)的收入。對于私募股權(quán)投資基金來講，稅收負擔主要體現(xiàn)在流轉(zhuǎn)稅和所得稅。我們在分析私募股權(quán)投資基金的稅收環(huán)境時，不僅要分析私募股權(quán)投資基金本身應繳納的稅收問題，而且要關(guān)注基金背后的法人投資者和自然人投資者所承擔的稅收負擔，綜合起來進行比較。

以下是對這三種組織形式在稅務上的影響進行的比較分析：

一、公司型私募股權(quán)投資基金

公司型基金作為有限責任公司或股份有限公司，其稅務特征是“雙重納稅”。這意味著公司層面需要繳納企業(yè)所得稅，而股東在獲得分紅時還需繳納個人所得稅。

基金層面：公司型基金具有獨立法人資格，取得收入應依照相關(guān)規(guī)定繳納企業(yè)所得稅。具體來說，公司型基金的股息、紅利等權(quán)益性投資收益，根據(jù)《中華人民共和國企業(yè)所得稅法》居民企業(yè)直接投資于其他居民企業(yè)取得的這部分收入通常免征企業(yè)所得稅，但轉(zhuǎn)讓目標公司股權(quán)的差價收入則適用《企業(yè)所得稅法》的規(guī)定，按照25%的稅率繳納企業(yè)所得稅。如果公司型基金屬于小微企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可以享受相應的稅收優(yōu)惠政策。

私募管理公司的收入主要分為三種：股息紅利、管理費/咨詢費和股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得。管理費一般會按照6%或者3%的情形收取，3%是僅指存在于進項稅不得抵扣的小規(guī)模納稅人（自2023年1月1日至2027年12月31日根據(jù)《支持小微企業(yè)和個體工商戶發(fā)展稅費優(yōu)惠政策指引(1.0)》增值稅小規(guī)模納稅人適用3%征收率的應稅銷售收入，減按1%征收率征收增值稅）；基金管理人為公司的，其從基金取得的所有收入（包括管理費和收益分成）按25%繳納企業(yè)所得稅；基金管理人為個人的，管理費比照“個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得”按照5%-35%征收，投資收益按照“股息紅利所得”項目按20%征收。

投資者層面：如果是公司投資者，通常不需要再次繳納所得稅或只需補足差額；如果是自然人投資者取得的公司型基金分紅和轉(zhuǎn)讓公司型基金股權(quán)所得，分別屬于《個人所得稅法》中的“利息、股息、紅利所得”和“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”，均適用20%的稅率繳納個人所得稅。

股息紅利和非上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓所得是不繳納增值稅的，但是在存在利息及利息性質(zhì)的收入的情形下，是應當按照利息及利息性質(zhì)收入確認，并且繳納相應的增值稅。

二、有限合伙型私募股權(quán)投資基金

有限合伙型基金是由普通合伙人（GP）和有限合伙人（LP）組成的合伙制基金。有限合伙人作為基金投資者，不參與合伙企業(yè)的經(jīng)營管理，以其出資額為限對合伙債務承擔有限責任；普通合伙人負責合伙企業(yè)的經(jīng)營管理，對合伙債務承擔無限連帶責任。合伙企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得按照“先分后稅”的原則在合伙人層面繳納個人所得稅或企業(yè)所得稅。合伙人的稅負計算分兩步：首先在私募基金層面計算出生產(chǎn)經(jīng)營所得和其他所得，再次根據(jù)合伙協(xié)議的分配比例確定每個合伙人應納稅所得額，以每個合伙人作為納稅人。

基金層面：有限合伙型私募股權(quán)投資基金不繳納企業(yè)所得稅，而是在分配收益時由合伙人自行繳納企業(yè)所得稅或個人所得稅。這種組織形式使得稅務處理更為靈活，合伙人可以根據(jù)自己的實際情況選擇不同的稅務籌劃方案。

投資者層面：1、對于自然人合伙人，其從有限合伙型基金中取得的收入需繳納個人所得稅。①分紅收益，合伙人為自然人的，需繳納分紅收益20%的個人所得稅；②被投項目退出，根據(jù)財稅【2000】91文規(guī)定，有限合伙型私募基金的自然人合伙人，應就其從合伙企業(yè)分配到的生產(chǎn)經(jīng)營所得比照“個體工商戶生產(chǎn)經(jīng)營所得”項目，按5%-35%的五級超額累進稅率征收個人所得稅；③基金本身份額轉(zhuǎn)讓，自然人合伙人按照“財產(chǎn)轉(zhuǎn)讓所得”稅目使用20%稅率計算繳納個人所得稅。2、對于法人合伙人，其從有限合伙型私募股權(quán)基金中分配的所得，適用于25%的企業(yè)所得稅，應并入法人當年其他應稅所得額，匯總計算繳納企業(yè)所得稅。《企業(yè)所得稅》中規(guī)定居民企業(yè)之間的股息紅利等權(quán)益性投資收益免稅，但是合伙企業(yè)不適用企業(yè)所得稅法，并且國家層面對這個問題并沒有明確規(guī)定，因此暫不享受免稅處理。由于稅收政策的不確定性，這種靈活性也可能帶來一定的稅務風險。

有限合伙型基金在增值稅方面與公司型基金類似，直接股權(quán)轉(zhuǎn)讓不涉及增值稅，但通過交易平臺轉(zhuǎn)讓則需要繳納。此外，有限合伙型基金的合伙人在滿足一定條件時，可以享受稅收抵扣政策。

三、契約型私募股權(quán)投資基金

契約型基金涉及投資者、管理人、托管人、基金本身等多方，基金財產(chǎn)投資的相關(guān)稅收，由基金份額持有人承擔，基金管理人或者其他扣繳義務人按照國家有關(guān)稅收征收的規(guī)定代扣代繳。

基金層面：契約型基金只是一種信托財產(chǎn)，不是一種經(jīng)濟組織，故對基金本身不能作為經(jīng)營主體征收相關(guān)稅收，基金投資人應該是稅收的承擔者。由于契約型私募基金本身不是法律主體不具備納稅主體資格，因此在基金層面無論分紅還是轉(zhuǎn)讓均無需繳納所得稅。

私募管理公司：根據(jù)財稅〔2016〕140號文的規(guī)定，自2018年1月1日起，“基金管理人應作為增值稅納稅人，就基金運營過程中發(fā)生的增值稅應稅行為進行納稅?！彪m然基金管理人是納稅義務人，但稅款本身仍應由契約型基金本身來承擔，在起草基金合同時應當注意對稅款的承擔進行明確約定。私募基金管理人自身一般是有限公司或者合伙企業(yè)，取得的收入一般包括管理費和傭金，應該全部認定為提供服務取得的收入，繳納增值稅。私募基金管理人取得的收入應該按照自身的性質(zhì)繳納所得稅。屬于有限公司的，應該繳納企業(yè)所得稅；私募基金管理人屬于合伙企業(yè)的，與合伙型私募基金的所得稅操作辦法基本一致。

投資者層面：自然人投資者主要關(guān)注基金分紅和份額轉(zhuǎn)讓所得的20%稅率；而企業(yè)投資者則需要考慮25%的企業(yè)所得稅率，如果公司型基金屬于小微企業(yè)或創(chuàng)業(yè)投資企業(yè)，可以享受相應的稅收優(yōu)惠政策；有限合伙型基金的投資者，自然人可能面臨5%~35%的超額累進稅率或20%的固定稅率。

契約型私募基金在增值稅方面直接適用140號文和56號文針對資管產(chǎn)品的征稅規(guī)則：1、契約型私募基金買賣股票、債券免征增值稅；2、以貨幣資金投資收取的固定利潤或者保底利潤，都需要按照貸款服務繳納增值稅，適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅；3、非上市企業(yè)股權(quán)不屬于有價證券，因而轉(zhuǎn)讓非上市公司股權(quán)不屬于增值稅征收范圍；轉(zhuǎn)讓上市公司股權(quán)屬于金融商品轉(zhuǎn)讓，適用簡易計稅方法，按照3%的征收率繳納增值稅。

結(jié)論

在選擇私募股權(quán)投資基金的組織形式時，稅務考量是一個重要因素。公司型基金可能面臨較高的稅務負擔，而有限合伙型和契約型基金在稅務上可能更為靈活和優(yōu)惠。投資者應根據(jù)自身情況和基金的具體稅務籌劃，選擇最適合自己的組織形式。同時，考慮到稅法的復雜性和地區(qū)差異。