無論是股權(quán)投資、債權(quán)投資還是二級市場中的股票投資、基金投資,我們常聽到前輩們對我們的教導(dǎo):一定要選擇優(yōu)質(zhì)的賽道,選擇處于或即將處于風(fēng)口的好公司。雷軍說:“很多人并不是不努力,而是方向選擇的問題,風(fēng)來了連豬都能飛起來?!?/p>
這句話當(dāng)然帶有夸張的成分,但如果我們研究下雷老板早年創(chuàng)業(yè)的歷程,從早年的金山辦公到自己出來做創(chuàng)投、到如今掌控的小米帝國,就會發(fā)現(xiàn)雷軍對于優(yōu)質(zhì)賽道的領(lǐng)悟有著極其深刻的理解。2020年雷總迎來繼金山軟件、小米集團(tuán)和金山辦公后第4家控股的上市公司。同時,石頭科技和九號公司兩家小米生態(tài)鏈公司先后在科創(chuàng)板上市。此外,荔枝、聲網(wǎng)、藍(lán)城兄弟、小鵬汽車等多家上市企業(yè)背后,雷老板都作為基石投資者。坐擁小米集團(tuán)、湖北小米長江產(chǎn)業(yè)基金、順為資本,雷軍正構(gòu)建起一個龐大的投資帝國。
那么何為優(yōu)質(zhì)賽道?優(yōu)質(zhì)賽道背后的本質(zhì)是什么?
首先優(yōu)質(zhì)賽道一定是時間的朋友,具備長期可投資的價值;
其次,優(yōu)質(zhì)賽道具備長期的成長性與相對確定的邏輯,這就需要好的生意模式及商業(yè)模式。
翻譯過來就是“優(yōu)質(zhì)行業(yè)里具備高成長性的公司”。從全球視角來看,美股的長牛企業(yè),大部分是以科技或新經(jīng)濟(jì)為核心的大型科技公司,蘋果、谷歌、微軟、亞馬遜、臉書、阿里與騰訊,這些大型科技企業(yè)或者新經(jīng)濟(jì)的代表們一直是美股這些年的門面。而翻開A股這些年里股價長期領(lǐng)漲的公司,可以很明顯的發(fā)現(xiàn)這些公司都具有良好的生意模式。比如貴州茅臺、愛爾眼科、通策醫(yī)療、藥明康德、卓勝微、愛美客等,多數(shù)在喝酒吃藥新經(jīng)濟(jì)里。
另一個常用概念核心資產(chǎn),也屬于優(yōu)質(zhì)賽道的范疇,主要指各行業(yè)里的龍頭企業(yè),強調(diào)優(yōu)秀的行業(yè)地位。這類公司即使遭遇行業(yè)的陣痛期或下行周期,還可以利用自身在行業(yè)中絕對核心的地位,通過產(chǎn)業(yè)規(guī)模與邊際成本優(yōu)勢對產(chǎn)品進(jìn)行降價。從而對行業(yè)內(nèi)其他中小型公司實現(xiàn)降維打擊,最后通過收購、并購的方式完成對行業(yè)內(nèi)部的整合與優(yōu)化。這類公司的代表如寧德時代、隆基股份、三一重工等,哪怕萬華化學(xué)、紫金礦業(yè)、龍蟒佰利這些偏傳統(tǒng)周期的行業(yè),也一樣稱得上核心資產(chǎn)。
不但國內(nèi),全球都在追逐好賽道:
比特幣一騎絕塵,氣哭了曾經(jīng)的避險老大黃金,其他虛擬幣連它的背影都看不到;
一線城市核心地段、優(yōu)質(zhì)學(xué)區(qū)房只漲不跌,越貴越搶手。
為何著名基金都在重倉業(yè)績巨虧的拼多多、拋棄很會盈利的阿里,虧了N年的小破站嗶哩嗶哩只漲不跌?
《你好李煥英》、《唐人街探案3》橫掃其他大片,豪取60億票房,憑的真是頂級的質(zhì)量嗎?
一個小品電影,一個爛俗搞笑片,憑的是喜劇片這個超級賽道!現(xiàn)在你去投資拍正史片、魔幻片、武俠片,大概率賠的沒褲子穿。
貨幣的泛濫,只會讓人們把好賽道和核心資產(chǎn)當(dāng)作避免資產(chǎn)縮水的救命稻草。至于將來會不會泡沫太大推倒重來?現(xiàn)在誰又在意呢?誰還沒經(jīng)歷個金融危機。
那么,從當(dāng)下的視角看,這些公認(rèn)的優(yōu)質(zhì)賽道有哪些具體邏輯可尋,在投資中優(yōu)質(zhì)賽道中共生性有哪些可以作為我們今后投資的參考?今天我們在這里為您拆解幾個優(yōu)秀行業(yè)的一些內(nèi)在邏輯:
1.消費行業(yè)
消費行業(yè)作為國民經(jīng)濟(jì)的支柱之一,絕對是投資中的好賽道,但每代人看消費的視角都會不同,中年男人喜歡白酒,小姑娘和小姐姐都喜歡醫(yī)美,年輕人喜歡電子煙,小朋友喜歡泡泡瑪特,內(nèi)在邏輯在于復(fù)購率、成癮性等基本要素。雖然高端白酒是中年男人最后的倔強,但白酒整體產(chǎn)值是下降的,這點就不如電子煙和醫(yī)美,行業(yè)整體都在高速增長。
2.醫(yī)藥行業(yè)
醫(yī)藥是特別好的行業(yè),有著不同細(xì)分品種,分別有消費、科技和周期屬性,例如消費醫(yī)藥就是一條很優(yōu)質(zhì)的賽道,而牙科、眼科和醫(yī)美更是是這條賽道皇冠上的明珠。同理科技醫(yī)藥也是非常不錯的細(xì)分賽道,CRO、創(chuàng)新藥、癌篩等都是長牛賽道。因為人類追求美好生活的腳步不會停歇,所以醫(yī)藥領(lǐng)域的牛股一定層出不窮。
3.高端制造行業(yè)
高端制造在低迷兩年之后,去年開始爆發(fā),以智能電動汽車產(chǎn)業(yè)鏈和光伏產(chǎn)業(yè)為代表的新能源產(chǎn)業(yè)受到了資本市場極大地青睞。究其背后的本質(zhì),全球都進(jìn)入了“碳中和”與“低碳化”的歷史進(jìn)程,不破壞地球生態(tài)環(huán)境、人類與自然生態(tài)共處達(dá)到了高度的共識。行業(yè)的成長邏輯非常確定同時行業(yè)發(fā)展一直在超預(yù)期。而回望過去幾年,這些行業(yè)還處在一定的不確定性的環(huán)境下,同時制造業(yè)本質(zhì)上是苦生意。在行業(yè)沉痛期或產(chǎn)業(yè)過剩的時期會淘汰一大批企業(yè),而熬出來的企業(yè)才有資格享有產(chǎn)業(yè)景氣度提升后帶來的行業(yè)共振。這些活下來的企業(yè)會有更為堅實的產(chǎn)業(yè)壁壘與技術(shù)壁壘。
隆基股份、寧德時代、立訊精密這些行業(yè)代表都有著極強的成本控制能力和冠絕行業(yè)的產(chǎn)業(yè)迭代能力。而每隔幾年的技術(shù)迭代,都圍繞著“降本增效”的主題前進(jìn)。
對于高端制造行業(yè),更需要關(guān)注行業(yè)下行周期下逆勢擴張的企業(yè),而制造業(yè)一直都圍繞著“降本增效”的主題前進(jìn)。
請繼續(xù)關(guān)注我們,后續(xù)我們將為您帶來更多優(yōu)質(zhì)賽道及行業(yè)內(nèi)在邏輯拆解與投資機會解讀。