在日常工作及生活中，私募基金字眼經(jīng)常出現(xiàn)于人們的視野。私募基金的快速發(fā)展，在支持創(chuàng)業(yè)創(chuàng)新、推進(jìn)供給側(cè)結(jié)構(gòu)性改革、提高直接融資比重、服務(wù)實(shí)體經(jīng)濟(jì)和居民財(cái)富管理等方面發(fā)揮了積極作用。但也存在一些問題，如公開或者變相公開募集資金、規(guī)避合格投資者要求、不履行登記備案義務(wù)、普遍性異地經(jīng)營(yíng)、錯(cuò)綜復(fù)雜的集團(tuán)化運(yùn)作、利益輸送、自融自擔(dān)，甚至出現(xiàn)侵占、挪用基金財(cái)產(chǎn)、非法集資等嚴(yán)重侵害投資者利益的違法犯罪行為。為做好投資者合法權(quán)益保護(hù)工作，為投資者普及私募基金專業(yè)知識(shí)，提高風(fēng)險(xiǎn)防范意識(shí)，現(xiàn)對(duì)有關(guān)私募基金的基礎(chǔ)知識(shí)予以簡(jiǎn)要解讀。

一、關(guān)于私募投資基金

私募投資基金是指在中華人民共和國(guó)境內(nèi)，以非公開方式向投資者募集資金設(shè)立的投資基金。私募基金財(cái)產(chǎn)的投資包括買賣股票、股權(quán)、債券、期貨、期權(quán)、基金份額及投資合同約定的其他投資標(biāo)的。

私募投資基金的類型主要分為私募證券投資基金、私募股權(quán)投資基金、資產(chǎn)配置類私募基金。私募證券基金主要投資于公開交易的股份有限公司股票、債券、期貨、期權(quán)、基金份額以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他資產(chǎn)；私募股權(quán)投資基金主要投向未上市企業(yè)股權(quán)、上市公司非公開發(fā)行或交易的股票以及中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他資產(chǎn)；資產(chǎn)配置類私募投資基金，主要采用基金中基金的投資方式，主要對(duì)私募證券投資基金和私募股權(quán)投資基金進(jìn)行跨類投資。

私募投資基金的法律組織形式主要為有限合伙制、公司制以及契約型。中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)于2016年04月18日發(fā)布了《私募投資基金監(jiān)督管理暫行辦法》之配套文件《私募投資基金合同指引》，該指引對(duì)有限合伙制、公司制以及契約型三種形式的基金協(xié)議條款做出了規(guī)范性指引。其中有限合伙制因?yàn)椴淮嬖陔p重納稅問題，是采納最多、最主流的組織形式。

二、私募基金的特點(diǎn)

私募投資基金運(yùn)作主要分為募、投、管、退四個(gè)階段，具有以下特點(diǎn)：

（一）私募基金姓“私”不姓“公”

不得向合格投資者之外的單位和個(gè)人募集資金,不得通過公眾傳播媒體或者講座、報(bào)告會(huì)、分析會(huì)和布告、傳單、短信、微信、博客和電子郵件等方式向不特定對(duì)象宣傳推介。

私募基金只能向合格投資者募集。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力，投資于單只私募基金的金額不低于100萬元且符合下列相關(guān)標(biāo)準(zhǔn)的單位和個(gè)人：

1.凈資產(chǎn)不低于1000萬元的單位。

2.金融資產(chǎn)不低于300萬元或者最近三年個(gè)人年均收入不低于50萬元的個(gè)人。前款所稱金融資產(chǎn)包括銀行存款、股票、債券、基金份額、資產(chǎn)管理計(jì)劃、銀行理財(cái)產(chǎn)品、信托計(jì)劃、保險(xiǎn)產(chǎn)品、期貨權(quán)益等。此外，以下投資者視為合格投資者：社會(huì)保障基金、企業(yè)年金等養(yǎng)老基金，慈善基金等社會(huì)公益基金；依法設(shè)立并在基金業(yè)協(xié)會(huì)備案的投資計(jì)劃；投資于所管理私募基金的私募基金管理人及其從業(yè)人員；中國(guó)證監(jiān)會(huì)規(guī)定的其他投資者。

給投資者的建議：

1.認(rèn)購私募基金份額前，先確認(rèn)自身是否滿足合格投資者的相關(guān)要求。

2.若不滿足，則不應(yīng)購買任何私募基金產(chǎn)品。

3.若滿足合格投資者的要求，則需進(jìn)一步確認(rèn)自身屬于哪類投資者，以及募集機(jī)構(gòu)應(yīng)對(duì)其履行的適當(dāng)性義務(wù)及募集流程。

（二）私募基金管理人及私募基金要分別登記、備案

各類私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，向基金業(yè)協(xié)會(huì)申請(qǐng)登記，各類私募基金募集完畢，私募基金管理人應(yīng)當(dāng)根據(jù)基金業(yè)協(xié)會(huì)的規(guī)定，辦理基金備案手續(xù)。但中基協(xié)的登記備案,不構(gòu)成對(duì)私募基金管理人投資能力、持續(xù)合規(guī)情況的認(rèn)可;不作為對(duì)基金財(cái)產(chǎn)安全的保證。

（三）私募基金屬投資行為，投資有風(fēng)險(xiǎn)

私募基金管理人、私募基金銷售機(jī)構(gòu)不得向合格投資者承諾投資本金不受損失或者承諾最低收益。投資者在認(rèn)購私募基金份額時(shí)應(yīng)清醒地意識(shí)到投資有風(fēng)險(xiǎn)，秉持“收益自享、風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)”的原則。

（四）私募投資注重“匹配”

私募基金對(duì)投資者設(shè)立了一定的門檻。私募基金管理人需從投資者的金融資產(chǎn)規(guī)?；蚪昴昃杖胨健L(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力、單筆最低認(rèn)購金額等方面進(jìn)行綜合評(píng)定，評(píng)定通過的才能視同合格投資者。同時(shí)，監(jiān)管制度要求對(duì)投資者的風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力進(jìn)行評(píng)估,并由投資者書面承諾符合合格投資者條件;要求私募基金管理機(jī)構(gòu)自行或者委托第三方機(jī)構(gòu)對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí),選擇向風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承擔(dān)能力相匹配的投資者推介私募基金;要求投資者如實(shí)填寫風(fēng)險(xiǎn)調(diào)查問卷,承諾資產(chǎn)或者收入情況;要求投資者確保委托資金來源合法,不得非法匯集他人資金投資私募基金。

（五）私募運(yùn)作要“透明”

制定并簽訂基金合同，充分揭示投資風(fēng)險(xiǎn)；根據(jù)基金合同約定安排基金托管事項(xiàng),如不進(jìn)行托管,應(yīng)當(dāng)明確保障私募基金財(cái)產(chǎn)安全的制度措施和糾紛解決機(jī)制；堅(jiān)持專業(yè)化管理、建立防范利益沖突和利益輸送；按照合同約定如實(shí)向投資者披露信息。通過信息披露，可保證投資者充分了解基金的經(jīng)營(yíng)情況，及時(shí)發(fā)現(xiàn)問題，確定管理人在履行職責(zé)過程中是否有不當(dāng)行為，從而在此基礎(chǔ)上作出判斷和決策，采取相應(yīng)的救濟(jì)措施，保護(hù)基金和投資者的自身利益。

三、私募基金募集階段的違法違規(guī)情形及救濟(jì)手段

（一）典型的違法違規(guī)募集情形

1.向非合格投資者募集;

2.向不特定投資者公開宣傳推介私募產(chǎn)品；

3.委托不具有基金銷售業(yè)務(wù)資格的機(jī)構(gòu)推介私募基金;

4.向投資者承諾投資本金不受損失或最低收益。如與投資者簽訂回購協(xié)議等；

5.推介材料與基金合同不符。如宣傳推介材料與基金合同以及協(xié)會(huì)登記備案系統(tǒng)中填報(bào)的產(chǎn)品存續(xù)期不一致，投資范圍不一致等;

6.未對(duì)私募基金進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)評(píng)級(jí);

7.單只產(chǎn)品募集人數(shù)超過法律法規(guī)規(guī)定的特定數(shù)量;

8.募集文件不規(guī)范。如投資合同僅有募集機(jī)構(gòu)簽章，未由投資者簽字確認(rèn);

9.存在私募基金推介時(shí)的禁止行為。如在在材料中宣稱全國(guó)第一，或僅片面介紹部分產(chǎn)品的過往業(yè)績(jī);

10.信息披露不實(shí);

11.未落實(shí)投資者風(fēng)險(xiǎn)評(píng)估要求，投資者沒有簽署合格投資者承諾書或風(fēng)險(xiǎn)揭示書；

12.以登記備案、金融機(jī)構(gòu)托管、政府出資等名義為增信手段進(jìn)行誤導(dǎo)性宣傳推介；

13.其他違法違規(guī)募集情形。

（二）投資者依法維權(quán)路徑

1.通過證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)

(1)向證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)舉報(bào)；

(2)向證監(jiān)會(huì)及其派出機(jī)構(gòu)申請(qǐng)調(diào)解；

2.通過中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)

(1)向中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)投訴，可以通過正式渠道以電子郵件、掛號(hào)信或在線投訴三種方式；

(2)中國(guó)證券投資基金業(yè)協(xié)會(huì)進(jìn)行自律處分，包括繳納違約金、行業(yè)內(nèi)譴責(zé)、加入黑名單、公開譴責(zé)、暫停受理或辦理相關(guān)業(yè)務(wù)、要求其他會(huì)員暫停與其的業(yè)務(wù)、暫停會(huì)員部分權(quán)利、暫停會(huì)員資格、撤銷管理人登記和取消會(huì)員資格。

3.通過民事爭(zhēng)議糾紛解決方式

(1)向法院提起訴訟；

(2)向仲裁委員會(huì)申請(qǐng)仲裁；

4.投資者的刑事救濟(jì)

私募基金領(lǐng)域可能涉及的刑事罪名主要包括：非法吸收公眾存款罪(單位可構(gòu)成犯罪)、集資詐騙罪(單位可構(gòu)成犯罪)、詐騙罪(非單位犯罪)、侵占罪(非單位犯罪)、內(nèi)幕交易、泄露內(nèi)幕信息罪(單位可構(gòu)成犯罪)、操縱證券、期貨市場(chǎng)罪(單位可構(gòu)成犯罪)、洗錢罪。

《刑事訴訟法》第110條規(guī)定，“任何單位和個(gè)人發(fā)現(xiàn)有犯罪事實(shí)或者犯罪嫌疑人，有權(quán)利也有義務(wù)向公安機(jī)關(guān)、人民檢察院或者人民法院報(bào)案或者舉報(bào)”，“被害人對(duì)侵犯其人身、財(cái)產(chǎn)權(quán)利的犯罪事實(shí)或者犯罪嫌疑人，有權(quán)向公安機(jī)關(guān)、人民檢察院或者人民法院報(bào)案或者控告”。

許多機(jī)構(gòu)以高收益為噱頭吸引投資者，甚至打著私募基金的名義詐騙、非法集資。因此，投資者要始終保持清醒的頭腦，切勿因高收益的吸引而放松警惕、盲目投資，自覺抵制“一夜暴富”、“快速致富”、“高收益無風(fēng)險(xiǎn)”、“保本保收益”等噱頭誘惑，牢固樹立“投資有風(fēng)險(xiǎn)、投資要理性謹(jǐn)慎”的理念，在充分了解風(fēng)險(xiǎn)的基礎(chǔ)上，審慎投資，避免上當(dāng)受騙。