案例1：比特幣：采用區(qū)塊鏈技術(shù)驅(qū)動(dòng)的去中心化數(shù)字資產(chǎn)

比特幣是一種去中心化的數(shù)字資產(chǎn)。比特幣網(wǎng)絡(luò)采用工作量證明（POW、ProofofWork）形式，也就是計(jì)算機(jī)“挖礦”行為，來進(jìn)行比特幣網(wǎng)絡(luò)交易的賬本記賬。去中心化，就是指比特幣網(wǎng)絡(luò)把服務(wù)器分布在全球無數(shù)個(gè)節(jié)點(diǎn)中，而不是像傳統(tǒng)金融系統(tǒng)一樣，依賴機(jī)構(gòu)、公司統(tǒng)一擁有，統(tǒng)一管理的中心化服務(wù)器處理交易數(shù)據(jù)。

比特幣現(xiàn)在價(jià)格約43000美元（2022年1月12日），總量恒定2100萬(wàn)個(gè)，目前已經(jīng)挖出1900萬(wàn)個(gè)左右。當(dāng)價(jià)格達(dá)到53600左右突破萬(wàn)億美金市值。

比特幣的總量雖然是2100萬(wàn)個(gè)，但是可以分割成一億分之一個(gè)，即是單位一聰。比特幣交易的最小單位也是一聰。一聰目前已經(jīng)超過越南，津巴布韋等主權(quán)國(guó)家的1元法幣價(jià)值。目前1聰約合人民幣3厘。

每一個(gè)比特幣區(qū)塊的產(chǎn)生難度通過算法動(dòng)態(tài)調(diào)節(jié)，確保每十分鐘產(chǎn)出一個(gè)區(qū)塊。每個(gè)區(qū)塊與上一個(gè)區(qū)塊相連接，按照循序形成鏈條，即是區(qū)塊鏈。每一個(gè)區(qū)塊中記錄的內(nèi)容包括上一個(gè)區(qū)塊的編號(hào)，區(qū)塊產(chǎn)出的時(shí)間，交易的筆數(shù)等信息。

目前最新的區(qū)塊是718203，所有的區(qū)塊都能溯源到09年1月3日的創(chuàng)世區(qū)塊中。比特幣歷史上所有的交易都存在在這七十多萬(wàn)多個(gè)區(qū)塊的鏈條中，目前總共大小約130GB左右。

（1）比特幣如何產(chǎn)生？

比特幣由“挖礦”行為生產(chǎn)?！巴诘V”就是使用高算力的電腦去不斷進(jìn)行高強(qiáng)度哈希碰撞計(jì)算，窮舉暴力破解數(shù)學(xué)題。猜中的礦工地址就能夠獲得該區(qū)塊的區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)，和該區(qū)塊的記賬權(quán)。

格林威治時(shí)間2009年1月3日下午6點(diǎn)15分左右，比特幣挖出了其第一個(gè)區(qū)塊。從創(chuàng)世區(qū)塊挖出開始，比特幣每10分鐘固定產(chǎn)出50個(gè)。之后每隔3.95年，產(chǎn)量會(huì)減半。目前已經(jīng)經(jīng)歷三次產(chǎn)量減半，目前每10分鐘恒定生產(chǎn)6.25個(gè)。

比特幣挖礦從最開始按照中本聰?shù)脑妇埃巳说钠胀娔X的CPU都能夠進(jìn)行挖礦。2010年7月，采用GPU挖礦的算法出現(xiàn)，GPU的產(chǎn)出效率顯著高于CPU，軍備競(jìng)賽就此拉開序幕。

2013年1月，阿瓦隆團(tuán)隊(duì)首次推出ASIC（ApplicationSpecificIntegratedCircuit）礦機(jī)，此時(shí)礦機(jī)已經(jīng)與普通電腦徹底分離成兩種不同的產(chǎn)品。礦機(jī)愈加追求高算力低能耗，以在最低電力成本下產(chǎn)出最多的比特幣。

軍備競(jìng)賽進(jìn)行到這個(gè)階段時(shí)，小礦工已經(jīng)難以在挖礦行為中獲取收益，因?yàn)橥诘V競(jìng)爭(zhēng)過于激烈，預(yù)期收益被攤薄，礦池在這個(gè)時(shí)候應(yīng)運(yùn)而生。

礦池就是將參與者的算力匯集在一起，以一個(gè)統(tǒng)一的身份去進(jìn)行挖礦，在取得挖礦區(qū)塊收益后，按照算力貢獻(xiàn)平分收益，使得小礦工也能參與挖礦行為。近年基本所有新產(chǎn)出區(qū)塊都被礦池獲得。

（2）比特幣的價(jià)值

資產(chǎn)的價(jià)值由供需關(guān)系決定，價(jià)格圍繞價(jià)值做上下波動(dòng)。比特幣的價(jià)格上漲的本質(zhì)和其他資產(chǎn)一樣，是由于資金流入導(dǎo)致的。

共識(shí)（抱團(tuán)）——作為區(qū)塊鏈的首個(gè)應(yīng)用，市場(chǎng)選擇認(rèn)為比特幣是儲(chǔ)值的最佳標(biāo)的。在比特幣中流入的資金越多，其市值越大，相對(duì)風(fēng)險(xiǎn)越被巨大市值分?jǐn)?，越?qiáng)化其主流地位。

CornerstoneAdvisors在2020年7月的調(diào)查顯示美國(guó)有15%成年人已經(jīng)進(jìn)行數(shù)字貨幣投資。

比特幣與黃金屬性類似，具有抗風(fēng)險(xiǎn)，抗通脹、價(jià)值儲(chǔ)存等屬性。

比特幣相比黃金的優(yōu)點(diǎn)：

比特幣采用算法保證總量為2100萬(wàn)個(gè)，而黃金在人類進(jìn)入太空時(shí)代后不再稀缺。

比特幣在全球數(shù)千個(gè)數(shù)字資產(chǎn)交易所24小時(shí)365天交易，并且可以隨意提幣到任何一個(gè)交易所。比特幣現(xiàn)在已經(jīng)成為全球流動(dòng)性最好的大宗商品。

比特幣與黃金和其他主流大宗資產(chǎn)的相關(guān)性存在明顯差別，大資金會(huì)尋求相關(guān)性低的資產(chǎn)配置以降低黑天鵝下的風(fēng)險(xiǎn)敞口。

比特幣天然具有抗監(jiān)管，匿名化的屬性。

比特幣易于長(zhǎng)期保存，在極端情況發(fā)生時(shí)便于攜帶。

當(dāng)前持有1000比特幣以上的“巨鯨”地址急劇增多，代表比特幣正在從中小投資者流向鯨魚。1000比特幣現(xiàn)在的價(jià)格約為4300萬(wàn)美元（2022年1月12日）。

Coinbase認(rèn)證用戶在2020年達(dá)到4300萬(wàn)，2020年總收入為12.8億美元，月交易用戶280萬(wàn)人。

特斯拉在2021年1月初以29000-32000美元的成本購(gòu)買了15億美元比特幣，占其現(xiàn)金規(guī)模的7.8%。目前浮盈超過40%，約合6億美元。特斯拉2020年電動(dòng)車銷售收入為7.5億美元。

ARK在ARKInvestbigideas2021中預(yù)測(cè)，如果標(biāo)普500公司拿出1%現(xiàn)金配置比特幣，比特幣價(jià)格將會(huì)到達(dá)50000美元；如果標(biāo)普500公司拿出10%現(xiàn)金配置比特幣，可以將比特幣的價(jià)格推高至40萬(wàn)美元。

ARK投資的CathyWoods認(rèn)為，美國(guó)機(jī)構(gòu)和個(gè)人投資者具有將部分投資以比特幣形式配置的需求。

當(dāng)美國(guó)投資者將1%倉(cāng)位配置成比特幣，比特幣價(jià)格將達(dá)到約10萬(wàn)美元；

當(dāng)美國(guó)投資者將2.55%倉(cāng)位配置成比特幣，比特幣價(jià)格將達(dá)到約20萬(wàn)美元；

當(dāng)美國(guó)投資者將6.55%倉(cāng)位配置成比特幣，比特幣價(jià)格將達(dá)到約40萬(wàn)美元；

按照ARK的預(yù)測(cè)，在未來的5-10年之內(nèi)，比特幣市值或從現(xiàn)在的近萬(wàn)億美元飆升至1-5萬(wàn)億美元。

若標(biāo)普500拿出10%現(xiàn)金配置比特幣，幣價(jià)也可以達(dá)到40萬(wàn)美元。

加拿大資產(chǎn)管理公司PurposeInvestmentsInc.和EvolveFundsGroupInc.在2021年2月先后獲得加拿大安大略省證券委員會(huì)（OSC）批準(zhǔn)發(fā)行比特幣交易所交易基金（ETF）。Purpose2月19日首日交易額達(dá)到1.65億美元，其中有但斌所購(gòu)買的1%倉(cāng)位。

灰度信托的GBTC產(chǎn)品是目前最大的合規(guī)衍生品，持倉(cāng)量?jī)r(jià)值340.32億美元，灰度其他數(shù)字資產(chǎn)信托持倉(cāng)量?jī)r(jià)值合計(jì)約72億美元。

CME在2017年11月上線比特幣期貨，2021年1月底上線以太坊期貨。

合規(guī)化的衍生品和ETF基金有利于機(jī)構(gòu)的配置，幫助數(shù)字資產(chǎn)更快走入主流視野。

（3）比特幣存在泡沫嗎？

毫無疑問，肯定存在。

因?yàn)槠淞鲃?dòng)性高，沒有監(jiān)管，沒有漲跌幅，熔斷等行政限制，比特幣的泡沫要比其他資產(chǎn)來的更加猛烈。在超漲行情結(jié)尾時(shí)，會(huì)以獲利盤兌現(xiàn)，踩踏超跌結(jié)束，在低位盤整一段時(shí)間，等待下一輪周期啟動(dòng)。

按照歷史看來，比特幣的價(jià)格和其每四年的減半周期呈現(xiàn)強(qiáng)相關(guān)。前三次減半后都開啟了10-12個(gè)月不等的牛市。紫色線條是第四輪截止到目前的歷史走勢(shì)。

比特幣在2017年牛市從$170暴漲至$19800，次年最低跌到$3000。

近年來因貨幣超發(fā)、年輕人理財(cái)意識(shí)提前、個(gè)性覺醒、自我表達(dá)意識(shí)增強(qiáng)、和示范造富效應(yīng)共同作用下，盲盒、茅臺(tái)、鞋、和虛擬資產(chǎn)等商品出現(xiàn)價(jià)格炒作行為，成為社會(huì)性話題。

比特幣能夠解決抗風(fēng)險(xiǎn)、抗通脹、財(cái)富儲(chǔ)存方面需求，許多機(jī)構(gòu)按照黃金的百分比，以挑戰(zhàn)黃金市占率的形式給出估值。

黃金目前市值約13萬(wàn)億美元（2022年1月12日），比特幣的市值目前約為黃金的6.3%。

如果比特幣能達(dá)到黃金市值的20%，價(jià)格約為15萬(wàn)美元一枚。

（4）比特幣概念股基本情況梳理

1.GBTC

所屬產(chǎn)業(yè)鏈：比特幣信托衍生品，其他數(shù)字資產(chǎn)信托衍生品。

托管基金，客戶可以用比特幣或者美元認(rèn)購(gòu)GBTC信托份額，GBTC鎖倉(cāng)六個(gè)月以后可以上市在美股交易。目前GBTC持倉(cāng)量為653771個(gè)比特幣，每周還會(huì)有數(shù)十到數(shù)百枚不等的新增。原則上100GBTC=1BTC，但是由于二級(jí)市場(chǎng)存在場(chǎng)外溢價(jià)，實(shí)際并不是嚴(yán)格按1：100的比率匹配。溢價(jià)變化過去半年在5-30%范圍內(nèi)浮動(dòng)。

2.第九城市

所屬產(chǎn)業(yè)鏈：比特幣自營(yíng)礦場(chǎng)，礦場(chǎng)托管維護(hù)。

3.嘉楠科技

所屬產(chǎn)業(yè)鏈：礦機(jī)研發(fā)銷售、礦場(chǎng)托管維護(hù)、2021年開始自營(yíng)挖礦業(yè)務(wù)

4.MarathonPatent（MARA）

所屬產(chǎn)業(yè)鏈：比特幣礦機(jī)，礦池

5.RiotBlockchain（RIOT）

所屬產(chǎn)業(yè)鏈：比特幣自營(yíng)礦場(chǎng)，數(shù)字貨幣支付技術(shù)

6.BitDigital（BTBT）

所屬產(chǎn)業(yè)鏈：礦場(chǎng)

7.500彩票（WBAI）

所屬產(chǎn)業(yè)鏈：礦場(chǎng)、礦池

8.Coinbase

所屬產(chǎn)業(yè)鏈：美國(guó)交易量最大合規(guī)交易所（2021年3月10日），另外集團(tuán)還有托管、風(fēng)投、OTC、大宗交易等業(yè)務(wù)板塊。區(qū)塊鏈第一股，已在納斯達(dá)克上市，市值超過500億美元。最高達(dá)到770億美元。

安全性：Coinbase交易者交易代幣時(shí)需要進(jìn)行雙重認(rèn)證。除了增加技術(shù)方面的安全保障外，Coinbase還采用線上與線下結(jié)合方式保護(hù)客戶資金。Coinbase將全部交易者的不到2%的代幣資金用于線上交易，其余超過98%的資金用線下服務(wù)器負(fù)責(zé)保管。

案例2：以太坊，全球最大的可編程分布式超級(jí)計(jì)算機(jī)網(wǎng)絡(luò)

比特幣最大的局限就是擴(kuò)展性不足，即比特幣網(wǎng)絡(luò)僅構(gòu)造了一個(gè)價(jià)值傳輸體系，而不能通過其網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建復(fù)雜的應(yīng)用層；而以太坊智能合約能夠?qū)崿F(xiàn)更多功能，使用編程語(yǔ)言solidity結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)，推出了智能合約開發(fā)環(huán)境，讓開發(fā)人員可以進(jìn)行更復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理，完成去中心化應(yīng)用的開發(fā)，打破比特幣僅僅能實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)單價(jià)值傳遞的局限性。

智能合約項(xiàng)目大規(guī)模爆發(fā)，推動(dòng)以太坊生態(tài)蓬勃發(fā)展。以太坊的獨(dú)特功能之一是在該技術(shù)之上編程和構(gòu)建去中心化應(yīng)用程序。Dappsstate2021年6月28日實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)列出了區(qū)塊鏈生態(tài)系統(tǒng)中的3549個(gè)實(shí)時(shí)Dapp，數(shù)據(jù)顯示這些Dapp中有2812個(gè)基于以太坊，占比將近80％，可見Eth在去中心化公鏈領(lǐng)域構(gòu)建了牢固的行業(yè)壁壘。隨著DeFi在2020年的快速增長(zhǎng)，以太坊網(wǎng)絡(luò)上的智能合約調(diào)用數(shù)（smartcontracttriggers）激增。

據(jù)etherscan實(shí)時(shí)數(shù)據(jù)顯示，自2020年年初以來，由外部賬戶發(fā)起的合約調(diào)用數(shù)量增加了1倍以上，從每天不到50萬(wàn)次增加到2021年6月的100萬(wàn)次以上。

以太坊2022年1月12日價(jià)格約3300美元。以太坊總量隨時(shí)間線性增長(zhǎng)，2022年1月已經(jīng)挖出1.23億個(gè)左右，在價(jià)格達(dá)到4000美元左右時(shí)以太坊將逼近5000億美金市值。

比特幣為數(shù)據(jù)賦予價(jià)值，是建立在簡(jiǎn)單賬本基礎(chǔ)之上。比特幣開創(chuàng)了去中心化加密貨幣的先河，長(zhǎng)達(dá)12年的實(shí)踐充分檢驗(yàn)了區(qū)塊鏈技術(shù)的安全性和可行性。但是比特幣機(jī)制并不完美，其最大的局限是可擴(kuò)展性不足，即比特幣網(wǎng)絡(luò)僅能構(gòu)造一個(gè)價(jià)值傳輸體系，而不能根據(jù)其網(wǎng)絡(luò)構(gòu)建復(fù)雜的應(yīng)用層。

比特幣的簡(jiǎn)單價(jià)值傳遞∶Bob在某個(gè)時(shí)間把一定量的比特幣打給Sally，并且能調(diào)節(jié)的參數(shù)僅有轉(zhuǎn)賬時(shí)比特幣數(shù)量。

以太坊的復(fù)雜價(jià)值傳遞︰以太坊依靠編程語(yǔ)言Solidity結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)，推出了智能合約開發(fā)環(huán)境，讓開發(fā)人員可以進(jìn)行更復(fù)雜的數(shù)據(jù)處理，完成對(duì)去中心化應(yīng)用的開發(fā)，突破比特幣僅僅實(shí)現(xiàn)簡(jiǎn)單價(jià)值傳遞的局限性。

例如：假設(shè)Bob有100個(gè)比特幣，Bob想要給孩子留下一筆遺產(chǎn)但怕他揮霍完。Bob可以通過以太坊上的智能合約編寫一個(gè)簡(jiǎn)單的程序，讓這份智能合約在孩子每年生日的時(shí)候給他打一個(gè)比特幣，該程序每年觸發(fā)一次，重復(fù)一百次后自動(dòng)終止。比特幣網(wǎng)絡(luò)本身并不能夠?qū)崿F(xiàn)定時(shí)轉(zhuǎn)賬，觸發(fā)條件等邏輯驅(qū)動(dòng)功能。

當(dāng)然以太坊智能合約實(shí)現(xiàn)的應(yīng)用層功能不止于此，去中心化應(yīng)用開發(fā)者可以將傳統(tǒng)領(lǐng)域的中心化應(yīng)用結(jié)合區(qū)塊鏈對(duì)其重新賦能，近年來去中心化金融、游戲、云端存儲(chǔ)等領(lǐng)域都實(shí)現(xiàn)了區(qū)塊鏈同傳統(tǒng)領(lǐng)域良好的銜接。以太坊讓價(jià)值以智能合約的形式在區(qū)塊鏈網(wǎng)絡(luò)中以復(fù)雜的預(yù)設(shè)智能合約流通，因此以太坊智能合約解決了應(yīng)用層開發(fā)需求，隨著應(yīng)用層的不斷完善最終也促使用戶數(shù)量呈現(xiàn)出指數(shù)型增長(zhǎng)。源于以太坊構(gòu)架將底層協(xié)議設(shè)計(jì)得盡可能簡(jiǎn)單、易于開發(fā)者理解，同時(shí)兼顧通用性原則，大量開發(fā)者、用戶涌入以太坊網(wǎng)絡(luò)，旺盛的需求刺激以太坊價(jià)格快速上漲。據(jù)aicoin數(shù)據(jù)顯示，以太坊于2014年7月24日-2014年9月3日以均價(jià)0.308美元完成眾籌，截至2021年5月12日22：30達(dá)到歷史峰值4380美元，峰值價(jià)格相較于眾籌均價(jià)漲幅超一萬(wàn)倍。

比特幣創(chuàng)始人中本聰出于安全考慮，規(guī)定只用一種復(fù)雜、單一的腳本語(yǔ)言編寫比特幣協(xié)議。然而，區(qū)塊鏈本質(zhì)上是一個(gè)去中心化的分布式賬本數(shù)據(jù)庫(kù)，去中心化、安全和高性能（可擴(kuò)展性）構(gòu)成了區(qū)塊鏈的“不可能三角”，在設(shè)計(jì)中無法將三個(gè)特性同時(shí)達(dá)成，只能符合其中兩個(gè)。比特幣作為一種去中心化的數(shù)字貨幣，在滿足去中心化和安全的設(shè)計(jì)需求前提下，犧牲了性能上的可擴(kuò)展性，導(dǎo)致開發(fā)者很難依托比特幣網(wǎng)絡(luò)孵化出更多的應(yīng)用層項(xiàng)目。

VitailkButerin認(rèn)為應(yīng)該開發(fā)更加簡(jiǎn)潔同時(shí)編程語(yǔ)言便于開發(fā)者理解的平臺(tái)，這樣任何人都可以在該網(wǎng)絡(luò)自由搭建區(qū)塊鏈應(yīng)用程序。VitalikButerin將想法寫成一份白皮書，并首次提出“以太坊”概念，設(shè)想將以太坊作為開發(fā)人員在區(qū)塊鏈上編寫應(yīng)用程序的平臺(tái)。除了作為加密貨幣能夠?qū)崿F(xiàn)的簡(jiǎn)單轉(zhuǎn)賬功能，以太坊還使用編程語(yǔ)言Solidity結(jié)合區(qū)塊鏈技術(shù)，推出了智能合約開發(fā)環(huán)境，讓開發(fā)人員可以利用智能合約，開發(fā)基于區(qū)塊鏈的分布式應(yīng)用，例如，博弈、游戲、去中心化金融等應(yīng)用。

（1）Ethereum挖礦行為記錄賬本，手續(xù)費(fèi)機(jī)制激勵(lì)礦工維護(hù)網(wǎng)絡(luò)運(yùn)行

以太坊挖礦原理與比特幣類似，即通過“挖礦”行為生產(chǎn)。平均大概每13秒產(chǎn)生2個(gè)塊，挖礦過程中，礦工使用計(jì)算機(jī)計(jì)算一道函數(shù)題的答案，直到有礦工算到正確答案即完成區(qū)塊的打包信息，而作為第一個(gè)計(jì)算出來的礦工將會(huì)得到該區(qū)塊新增2枚Eth的獎(jiǎng)勵(lì)。

在以太坊網(wǎng)絡(luò)中，需要用Eth來支付手續(xù)費(fèi)，無論是交易、執(zhí)行智能合約、還是支付數(shù)據(jù)存儲(chǔ)費(fèi)用等發(fā)起者均需要消耗手續(xù)費(fèi)，該手續(xù)費(fèi)在以太坊中被稱為Gas，流向貢獻(xiàn)算力去驗(yàn)證、確認(rèn)和維護(hù)Eth網(wǎng)絡(luò)正常運(yùn)轉(zhuǎn)的礦工，讓礦工獲得相應(yīng)的獎(jiǎng)勵(lì)。因此Gas費(fèi)對(duì)于礦工和用戶來說，凸顯了兩個(gè)作用，第一讓礦工勞有所獲，達(dá)到激勵(lì)礦工維護(hù)Eth網(wǎng)絡(luò)正常運(yùn)行的目的；第二能通過手續(xù)費(fèi)機(jī)制來防止破壞者肆意轉(zhuǎn)賬造成以太坊網(wǎng)絡(luò)被濫用導(dǎo)致?lián)矶?，保證以太坊網(wǎng)絡(luò)流暢、可持續(xù)運(yùn)行。

POW挖礦全稱ProofofWork，即工作證明。大部分的虛擬貨幣，比如比特幣、萊特幣等等，都是基于POW模式的加密貨幣，重點(diǎn)在于算力越高、挖礦的時(shí)間越長(zhǎng)，獲得的相應(yīng)代幣獎(jiǎng)勵(lì)也就越多。

POS挖礦全稱ProofofStake，即權(quán)益證明。POW挖礦受益程度同挖礦時(shí)間和算力緊密相關(guān)。而POS挖礦機(jī)制下礦工獲得的收益并不與算力直接聯(lián)系，而是取決于持有貨幣的數(shù)量和時(shí)間，類似于持幣獲得質(zhì)押收入制度，在股權(quán)證明POS模式下，有一個(gè)名詞叫幣齡，每個(gè)幣每天產(chǎn)生1幣齡，比如礦工C持有100個(gè)幣，總共持有了30天，那么幣齡就為3000，當(dāng)有新區(qū)塊被發(fā)現(xiàn)時(shí)，此時(shí)礦工C的獲得新代幣獎(jiǎng)勵(lì)比例就是（礦工C幣齡3000）/（全網(wǎng)幣齡總和），在獲得區(qū)塊獎(jiǎng)勵(lì)后幣齡就會(huì)被清空為0重新計(jì)算，即幣齡是礦工獲得收益的關(guān)鍵因素，而幣齡的增加又和持幣數(shù)量及時(shí)間密切相關(guān)。

未來Eth開啟2.0時(shí)代，完全引入POS挖礦機(jī)制，通過質(zhì)押挖礦取代傳統(tǒng)的算力挖礦，產(chǎn)生質(zhì)押需求會(huì)使得通貨膨脹率進(jìn)一步大幅度降低；同時(shí)隨著貨幣總量的逐年增加，每年新發(fā)行貨幣數(shù)量占總量的比例會(huì)逐年遞減，綜合兩點(diǎn)，以太坊2.0上線后具有通脹率逐年遞減的性質(zhì)。

（2）比特幣對(duì)標(biāo)區(qū)塊鏈領(lǐng)域的數(shù)字黃金，以太坊對(duì)標(biāo)區(qū)塊鏈領(lǐng)域的底層操作系統(tǒng)

比特幣通過四年一個(gè)周期的減半效應(yīng)，使得比特幣具有貨幣通縮的屬性。比特幣與黃金屬性類似，具有抗風(fēng)險(xiǎn)、抗通脹、價(jià)值儲(chǔ)存等屬性，并且隨著減半周期以及全球放水、機(jī)構(gòu)配置、用戶需求等因素，在各種因素協(xié)同共振的情況下更加凸顯了比特幣“數(shù)字黃金”的屬性，是一種基于工作量證明同時(shí)沒有中央銀行作為擔(dān)保的去中心化資產(chǎn)。

同比特幣相區(qū)別的是，以太坊并沒有設(shè)計(jì)成四年減半的周期，即本質(zhì)屬性沒有對(duì)標(biāo)黃金的儲(chǔ)值功能，然而比特幣雖然通過去中心化的機(jī)制實(shí)現(xiàn)了可靠的價(jià)值存儲(chǔ)功能，但是并沒有解決貨幣的外延，即通過什么機(jī)制令區(qū)塊鏈打破價(jià)值存儲(chǔ)、簡(jiǎn)單價(jià)值傳輸?shù)木窒扌裕褏^(qū)塊鏈技術(shù)應(yīng)用于貨幣以外的領(lǐng)域，打造出類似于iOS、安卓操作系統(tǒng)的強(qiáng)大應(yīng)用生態(tài)。

以太坊智能合約具有廣泛應(yīng)用

如果把比特幣比作是區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲臄?shù)字黃金，通過稀缺性對(duì)標(biāo)儲(chǔ)值需求，那么以太坊就是區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲牡讓硬僮飨到y(tǒng)，早期通過以太坊構(gòu)建的應(yīng)用多以博弈和游戲?yàn)橹?，或兩者的結(jié)合，隨著區(qū)塊鏈應(yīng)用層的擴(kuò)展和發(fā)展，基于智能合約的開源免費(fèi)、算法簡(jiǎn)單、成本低廉等優(yōu)勢(shì)所帶來的是用戶不斷沉淀，以太坊智能合約應(yīng)用也愈加廣泛，現(xiàn)階段以太坊應(yīng)用層生態(tài)涉及游戲、競(jìng)猜、去中心化金融、交易所、加密收藏品、社交媒體等多個(gè)領(lǐng)域。

（3）以太坊愿景：基于區(qū)塊鏈底層操作系統(tǒng)構(gòu)建加密貨幣應(yīng)用層生態(tài)

Android自從2008年發(fā)布至今已經(jīng)有12年時(shí)間，這12年來Android的變化是極其驚人和迅速的，并且憑借其移動(dòng)端操作系統(tǒng)的強(qiáng)大開發(fā)功能以及應(yīng)用開發(fā)的簡(jiǎn)易性，最終吸引了大量的用戶和開發(fā)者沉淀。在手機(jī)操作系統(tǒng)領(lǐng)域，由于安卓沒有采用類似iOS的封閉式操作系統(tǒng)，而是開源共享，一經(jīng)推出就迅速搶占iOS操作系統(tǒng)市場(chǎng)份額，其憑借在操作系統(tǒng)的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)地位加之用戶長(zhǎng)時(shí)間的沉淀，在手機(jī)操作系統(tǒng)領(lǐng)域樹立了極高的行業(yè)壁壘；而作為領(lǐng)導(dǎo)安卓開發(fā)的Google公司憑借安卓的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)切入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，不斷向用戶滲透Google產(chǎn)品及服務(wù)，讓Google成為移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)的超級(jí)巨頭之一。

如果沒有Android，Google原有的的移動(dòng)搜索和廣告收入業(yè)務(wù)版圖就可能會(huì)被Apple侵蝕。另外，Google對(duì)于安卓系統(tǒng)的控制性，防止了蘋果獨(dú)立開發(fā)移動(dòng)搜索App，避免直接催生出另一個(gè)扎根移動(dòng)的搜索巨頭的可能性。通過底層操作系統(tǒng)安卓公司順利打入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)生態(tài)，為Google今后十年的發(fā)展奠定了一定的基礎(chǔ)。

實(shí)際上，安卓順利切入移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域，讓Google保住了它在移動(dòng)搜索上的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，并且最終占領(lǐng)了大部分市場(chǎng)份額；同時(shí)通過操作系統(tǒng)和Google搜索結(jié)合，以及預(yù)裝的Googlestore、Inbox、GoogleMap等應(yīng)用，為Google帶來了極大的移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)入口價(jià)值。

在區(qū)塊鏈領(lǐng)域，以太坊同樣有類似于Android在移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)的發(fā)展?jié)摿?，以太坊同安卓操作系統(tǒng)一樣，均屬于公開、無需許可的開源方式，其可擴(kuò)展性、易開發(fā)性以及去中心化的機(jī)制不斷吸引大量開發(fā)者通過智能合約對(duì)去中心化應(yīng)用進(jìn)行開發(fā)，圍繞以太坊建立了加密貨幣領(lǐng)域最強(qiáng)大、最頂端生態(tài)系統(tǒng)。以太坊只不過是將移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域操作系統(tǒng)的重要性復(fù)制到區(qū)塊鏈領(lǐng)域，重復(fù)安卓的道路在區(qū)塊鏈?zhǔn)澜玳_辟另一個(gè)戰(zhàn)場(chǎng)，最終有望成為區(qū)塊鏈?zhǔn)澜绲牡讓硬僮飨到y(tǒng)。

（4）Ethereum價(jià)值核心兼殺手锏—智能合約

智能合約類似于物理世界中的合同，被數(shù)字化并由存儲(chǔ)在區(qū)塊鏈中的程序保存并運(yùn)行。智能合約可以看作是一個(gè)程序，或者更簡(jiǎn)單的代碼，智能合約背后的代碼包含由特定合約事件觸發(fā)時(shí)執(zhí)行的特定條款。簡(jiǎn)單來說，智能合約的出現(xiàn)使得基于區(qū)塊鏈的兩個(gè)人，不只是可以進(jìn)行簡(jiǎn)單的價(jià)值轉(zhuǎn)移，同時(shí)可以設(shè)定復(fù)雜的規(guī)則，由智能合約自動(dòng)、自治地執(zhí)行，這極大地?cái)U(kuò)展了區(qū)塊鏈實(shí)際應(yīng)用的可能性。區(qū)塊鏈的特殊優(yōu)勢(shì)，使得智能合約可以穿破傳統(tǒng)中心化平臺(tái)的壁壘，打破第三方機(jī)構(gòu)的壟斷行為，有望消除中心化體系中存在的局限性。

去中心化應(yīng)用相比傳統(tǒng)中心化應(yīng)用具有多種優(yōu)勢(shì):

去中心化，不可篡改

智能合約允許在沒有第三方中心化機(jī)構(gòu)的情況下進(jìn)行可信交易，這些交易在鏈上進(jìn)行記錄并且不能夠進(jìn)行修改，做到可追蹤且不可逆轉(zhuǎn)。這些數(shù)據(jù)點(diǎn)一旦被放在區(qū)塊鏈上，就成了不可改變的記錄，并且在區(qū)塊數(shù)據(jù)中加上時(shí)間戳，這種不可篡改性大大降低了檢查成本。此外，通過不可改變的區(qū)塊數(shù)據(jù)線索，區(qū)塊鏈上的數(shù)據(jù)也可追蹤，信息丟失的風(fēng)險(xiǎn)以及篡改鏈上信息而不被發(fā)現(xiàn)的概率將大幅降低。

自動(dòng)執(zhí)行，公開透明

一直以來，現(xiàn)行的法律體系都存在著兩個(gè)巨大的問題：首先，法律條文在用文字表述的過程中可能會(huì)存在歧義，第二，強(qiáng)制執(zhí)行合約或法律的代價(jià)和成本較大。在傳統(tǒng)中心化機(jī)構(gòu)締造的合約中，多方之間約定的結(jié)算在合同里約定，沒有辦法通過數(shù)字化的方式自動(dòng)完成，造成金融機(jī)構(gòu)在多環(huán)節(jié)參與供應(yīng)鏈環(huán)節(jié)沒有強(qiáng)有力的回款保障。而在以太坊的智能合約中，可以通過智能合約控制自動(dòng)完成結(jié)算流程，減少人為交互，提升執(zhí)行效率的同時(shí)減少操作失誤。

多重備份，數(shù)據(jù)安全

區(qū)塊鏈作為一種分布式賬本（分布式賬本是一種在網(wǎng)絡(luò)成員之間實(shí)時(shí)共享、復(fù)制和同步的數(shù)據(jù)庫(kù)），為各參與方提供了平等協(xié)作的平臺(tái)，降低機(jī)構(gòu)間信用協(xié)作的風(fēng)險(xiǎn)，同時(shí)鏈上的信息可追蹤并且不可篡改，多個(gè)機(jī)構(gòu)之間的數(shù)據(jù)實(shí)時(shí)同步，方便可實(shí)時(shí)對(duì)賬。

匿名協(xié)議，隱私可靠

匿名性是區(qū)塊鏈資產(chǎn)的另一大特點(diǎn)，通過區(qū)塊鏈，我們可以查詢到每一筆交易的數(shù)據(jù)公示，卻無法得知交易者具體身份信息。譬如，于2018年末蘇寧金融上線的區(qū)塊鏈黑名單共享系統(tǒng)，有效實(shí)現(xiàn)匿名性，隱藏一些涉及敏感數(shù)據(jù)交易的金融機(jī)構(gòu)的真實(shí)身份，任何人都無法知道某一個(gè)黑名單是誰(shuí)上傳。可見，區(qū)塊鏈通過其匿名協(xié)議，在一定程度上很好地保護(hù)了用戶的隱私。