編者按：近期財政部、稅務(wù)總局發(fā)文，“為活躍資市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅減半征收”。相關(guān)印花稅具體問題，本文進(jìn)行詳細(xì)解答。
證券交易印花稅減半征收所釋放出的鮮明積極政策信號
近期財政部、稅務(wù)總局發(fā)文，“為活躍資市場、提振投資者信心，自2023年8月28日起，證券交易印花稅減半征收”。時隔近15年，證券交易印花稅再次下調(diào)，堪稱史詩級利好!所以印花稅是什么? 為什么要交印花稅? 證券交易印花稅減半了為什么利好？首先讓我們了解一下什么是印花稅，印花稅是對經(jīng)濟(jì)活動和經(jīng)濟(jì)交往中書立、領(lǐng)受具有法律效力的憑證的行為所征收的一種稅。用大白話來說，印花稅就是國家給經(jīng)濟(jì)活動中的合同、憑證、許可證等文件蓋個戳，表明對這項經(jīng)濟(jì)活動的認(rèn)可和公證，然后收一點公證費。印花稅源于十七世紀(jì)的荷蘭，當(dāng)時荷蘭的商業(yè)貿(mào)易變得愈發(fā)頻繁，但市場秩序很亂，經(jīng)常出現(xiàn)字據(jù)、合同違約，然后各種扯皮，缺乏一個有力的公正機(jī)構(gòu)來約束市場。有人發(fā)現(xiàn)了這個問題，提議由荷蘭政府來擔(dān)當(dāng)這個公證人，交易雙方只需要拿著合同去找政府蓋個章就相當(dāng)于在政府備案，無論哪一方毀約都會受到政府懲罰。于是荷蘭政府出面來擔(dān)當(dāng)這個公證人，但不免費蓋章，而是順坡下驢收點費用，印花稅由此產(chǎn)生。1624年荷蘭政府首次征收證券印花稅，17世紀(jì)英法等國家相繼開征證券印花稅，20世紀(jì)證券印花稅在全球范圍內(nèi)廣泛實施。國家為什么要將印花稅減半?最直接的原因是管理層救市護(hù)盤的需要，因為近期資本市場跌得實在是太狠了。年中會議提出要提振股民信心，但近期走勢與預(yù)期相悖，經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)下行，疊加外圍市場的沖擊，悲觀預(yù)期一再放大，8月上證指數(shù)一路下跌，雖然中間已經(jīng)出臺了一些提振政策，但市場反饋并不好，一些外資機(jī)構(gòu)也是屢屢唱空中國，比如知名投行摩根士丹利，繼8月2日唱空A股后，上周五在指數(shù)創(chuàng)出新低之際，又繼續(xù)調(diào)降港股、A股指數(shù)目標(biāo)，煽風(fēng)點火、落井下石，眼看3000點保不住，因此監(jiān)管層及時出手且政策誠意滿滿，有力反擊海外惡意機(jī)構(gòu)，提振投資者信心、落實年中會議精神。印花稅減半為什么利好?降印花稅降低股票交易成本，活躍股票市場成交。印花稅調(diào)降，市場大多時候都會出現(xiàn)上漲，少數(shù)幾次甚至催生出大牛市。下面讓我們來梳理一下印花稅歷次調(diào)整及影響:印花稅由6‰下調(diào)到3‰，這是我國證券市場史上第一次調(diào)整印花稅。調(diào)整后大牛市行情啟動，半年后，上證指數(shù)從180點飆升到1429點，漲幅接近7倍。印花稅由3‰上調(diào)到5‰。當(dāng)天形成大牛市頂峰，此后滬指下跌500點。印花稅由5‰下調(diào)到4‰，調(diào)整后首個交易日，滬指收盤小幅上漲2.65%。印花稅由4‰下調(diào)到2‰，調(diào)整之后，滬指有過一段100多點的行情。印花稅再次下調(diào)，由2‰下調(diào)到1‰。調(diào)整后的1月24日，滬指收盤上漲1.73%。隨后，A股引來波瀾壯闊的一波三年的大牛市，上證指數(shù)在2007年10月達(dá)到歷史高點6124點，至今仍未突破。印花稅由1‰上調(diào)到3‰，這是1997年以來10年間唯一的一次上調(diào)。值得注意的是，上調(diào)印花稅的消息在5月29日深夜發(fā)布，這也造成5月30日當(dāng)日大盤暴跌6.5%?？梢哉f，當(dāng)時的上證4334點實際上是政策頂，市場已經(jīng)認(rèn)為股市過熱了!可是當(dāng)時的市場非常瘋狂，直到10月份中旬6124點才結(jié)束牛市。印花稅從3‰調(diào)整為1‰，調(diào)整后，滬指收盤大漲9.29%，大盤接近漲停?？梢哉f，3000點是當(dāng)時的第一次官方護(hù)盤，第一次政策底。證券交易印花稅由雙邊征收改為單邊征收，稅率保持1‰，上證跌到1800點附近第二次政策底出現(xiàn)，官方第二次護(hù)盤，當(dāng)天滬指創(chuàng)下史上第三大漲幅，收盤時上漲9.45%，兩市個股全部漲停。大約1個月后，上證最低點1664點出現(xiàn)，市場底出現(xiàn)。大盤止跌回升，隨著4萬億刺激政策的推出，到2009年8月，上證上漲到3400點上方，大盤翻倍。就目前可以看出我國針對證券市場印花稅的調(diào)整策略有：1.降低稅率，降低證券印花稅稅率，減輕投資者負(fù)擔(dān)，提高市場活躍度；2.擴(kuò)大征收范圍，將更多金融產(chǎn)品納入證券印花稅征收范圍，增加稅收來源；3.調(diào)整征收方式，從雙邊征收改為單邊征收，提高稅收公平性；4.加強(qiáng)稅收監(jiān)管，加強(qiáng)對證券市場的市場監(jiān)管，完善法律法規(guī)，防止逃稅漏稅行為；5.優(yōu)化征收方式,采用電子化、網(wǎng)絡(luò)化征收方式，提高征收效率;6.促進(jìn)國際合作，加強(qiáng)與其他國家在證券印花稅方面的合作促進(jìn)國際資本市場發(fā)展。值得關(guān)注的是，證券交易印花稅減半征收的政策公告后，證監(jiān)會也于27日晚連續(xù)發(fā)布三項政策措施，持續(xù)向市場傳遞積極政策信號。證監(jiān)會政策“三箭齊發(fā)”，無論是“優(yōu)化IPO、再融資監(jiān)管安排”“進(jìn)一步規(guī)范股份減持行為”，還是“證券交易所調(diào)降融資保證金比例”都將促進(jìn)投融資更加良性循環(huán)，為市場注入更多信心。雖說政策出臺當(dāng)天市場高開低走，對應(yīng)的結(jié)果顯然不及預(yù)期，側(cè)面也反映出市場情緒的低迷，印花稅自08年以來第一次調(diào)整，融資最低保證金從100%調(diào)到80%，相當(dāng)于直接放大杠桿，上市公司減持新規(guī)，幾乎把一半以上的公司限制住了，如此的政策可以看出高層維穩(wěn)的決心。證券交易印花稅調(diào)整短期內(nèi)對資本市場和投資者信心產(chǎn)生立竿見影的影響。此次調(diào)降證券交易印花稅反映出國家對資本市場在經(jīng)濟(jì)增長、財富創(chuàng)造中發(fā)揮作用的充分認(rèn)可，并將促進(jìn)資本市場長期健康發(fā)展作為長期任務(wù)來推進(jìn)的決心，預(yù)期后續(xù)將有更多的政策出臺。
