一、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)認(rèn)知

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)最早由通用電氣（GE）在2012年提出。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)的本質(zhì)可以理解成以機(jī)器設(shè)備、原材料、生產(chǎn)過程以及人之前的互通互聯(lián)為基礎(chǔ)，通過大數(shù)據(jù)、人工智能技術(shù)實(shí)現(xiàn)設(shè)備的智能控制、運(yùn)營過程優(yōu)化以及產(chǎn)業(yè)鏈上的價(jià)值創(chuàng)造。中國是制造業(yè)大國，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)也有著廣泛的應(yīng)用場景。根據(jù)工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)聯(lián)盟測算，2017年中國工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)直接產(chǎn)業(yè)規(guī)模約為5700億元，按照20%的年平均復(fù)合增長率來算，預(yù)計(jì)2020年將突破萬億元規(guī)模。

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)按照“行業(yè)+場景+模式”的方法進(jìn)行了分類。其中,“場景”指設(shè)備資產(chǎn)管理、業(yè)務(wù)運(yùn)營優(yōu)化和產(chǎn)業(yè)生態(tài)創(chuàng)新三種,“模式”則包括通用型平臺、垂直行業(yè)平臺、平臺解決方案、工業(yè)App/細(xì)分解決方案以及IAAS層（主要提供云服務(wù))。

1、通用型平臺

通用型工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺跨多行業(yè)多領(lǐng)域，往往會基于自身平臺層（PaaS）與生態(tài)伙伴合作推動在各行業(yè)、領(lǐng)域的工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)建設(shè)。也正是因?yàn)槠淇缧袠I(yè)跨領(lǐng)域特性，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)通用型平臺建設(shè)難度大，屬于資源和資金密集型的機(jī)會。

2019年8月26日，工信部公布2019年十大跨行業(yè)跨領(lǐng)域工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺清單，入選平臺分別是：海爾COSMOPlat工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、東方國信Cloudiip工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、用友精智工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、樹根互聯(lián)根云工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、航天云網(wǎng)INDICS工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、浪潮云In-Cloud工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、華為FusionPlant工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、富士康BEACON工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、阿里supET工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺、徐工信息漢云工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，這十家工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺即是通用型平臺的典型案例。

2、垂直工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺解決方案

通用型平臺“一個平臺包打天下”的模式比較難在行業(yè)內(nèi)深耕，不同行業(yè)生產(chǎn)場景的巨大差別也給了垂直領(lǐng)域互聯(lián)網(wǎng)平臺及解決方案發(fā)展的機(jī)會。工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)三大應(yīng)用場景涉及設(shè)備資產(chǎn)管理、業(yè)務(wù)運(yùn)營優(yōu)化、與產(chǎn)業(yè)生態(tài)創(chuàng)新。其中，垂直行業(yè)平臺只聚焦于某一個領(lǐng)域或行業(yè)；平臺解決方案除了平臺，還會提供整體解決方案，模式更“重”。除了端到端的平臺模式，還有一類公司是針對工業(yè)場景中的某一個痛點(diǎn)提供細(xì)分解決方案，就是工業(yè)領(lǐng)域提供細(xì)分應(yīng)用軟件。 

3、數(shù)據(jù)安全與分析層

工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)技術(shù)讓之前封閉的機(jī)器設(shè)備之間互相聯(lián)網(wǎng)，網(wǎng)絡(luò)安全問題也更加突出，因此需要工業(yè)安全防護(hù)層來貫穿整個架構(gòu)。國家也在2017年6月1日正式實(shí)施《中華人民共和國網(wǎng)絡(luò)安全法》，對電力等核心基礎(chǔ)設(shè)施的工控安全做了嚴(yán)格要求。與工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)類似，工業(yè)安全防護(hù)同樣需要根據(jù)各行各業(yè)特性提供相應(yīng)的解決方案，具有較高的行業(yè)壁壘。同時，機(jī)器間相互交互所產(chǎn)生的大量數(shù)據(jù)需要對其進(jìn)行深入的分析，從而將大量數(shù)據(jù)“可視化”形成數(shù)據(jù)資產(chǎn)幫助管理者更好的管理設(shè)備、優(yōu)化運(yùn)營效率、提供決策輔助并創(chuàng)造產(chǎn)業(yè)鏈附加價(jià)值。

二、投資邏輯與基金投資涉及領(lǐng)域

基于對工業(yè)互聯(lián)行業(yè)的整體認(rèn)知，我們篩選了六大行業(yè)覆蓋物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈“通用型平臺”、“垂直工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺解決方案”及“數(shù)據(jù)安全與分析”三大領(lǐng)域。它們分別是“人工智能”、“物聯(lián)網(wǎng)”、“區(qū)塊鏈”、“5G”、“信息安全”、“VR/AR”。

1、人工智能行業(yè)

2017年7月，《新一代人工智能發(fā)展規(guī)劃》發(fā)布，文件中明確提出新一代人工智能發(fā)展分三步走的戰(zhàn)略目標(biāo)，到2030年使中國人工智能理論、技術(shù)與應(yīng)用總體達(dá)到世界領(lǐng)先水平，成為世界主要人工智能創(chuàng)新中心。這是中國首個面向2030年的人工智能發(fā)展規(guī)劃，明確把人工智能的地位上升到國家戰(zhàn)略，同時也意味著行業(yè)頂層設(shè)計(jì)框架搭建完成。

投資主線包括：

人工智能產(chǎn)業(yè)鏈也可以分為上中下游：

1、上游主要是AI芯片、AI算法、數(shù)據(jù)等，提供基礎(chǔ)能力；

2、中游主要是智能語音技術(shù)、計(jì)算機(jī)視覺技術(shù)、自然語言處理技術(shù)等具體的AI技術(shù)；

3、下游主要為安防、教育、醫(yī)療、自動駕駛等具體應(yīng)用。

AI芯片

無論從哪個角度來看，2020年都是一個值得載入AI芯片史冊的關(guān)鍵節(jié)點(diǎn)。英偉達(dá)時隔三年拋出重磅A100 GPU，英特爾推出集成AI加速的第三代至強(qiáng)可擴(kuò)展處理器，當(dāng)國際巨頭們大張旗鼓地布局AI計(jì)算，中國AI芯片公司們也在緊鑼密鼓地籌備著新一輪發(fā)力。

2019年國內(nèi)AI芯片領(lǐng)域投資金額達(dá)58.57億元，同比增幅超過90%。此外2020年1-10月的AI芯片總?cè)谫Y額已經(jīng)超過了2019年全年。數(shù)據(jù)顯示，2019年全球人工智能芯片市場規(guī)模為110億美元。隨著人工智能技術(shù)日趨成熟，數(shù)字化基礎(chǔ)設(shè)施不斷完善，人工智能商業(yè)化應(yīng)用將加速落地，推動AI芯片市場高速增長，預(yù)計(jì)2025年全球人工智能芯片市場規(guī)模將達(dá)726億美元。

AI技術(shù)

具體來看，目前中游進(jìn)展程度最快的的細(xì)分行業(yè)有這兩個：第一，語音人工智能。智能語音與語義識別是人工智能領(lǐng)域最早產(chǎn)業(yè)化的技術(shù)，也最早形成市場規(guī)模。目前全球市場規(guī)模大概在1000億左右，其中國內(nèi)接近200億，并且持續(xù)保持年均40%左右的高增速。這一塊國內(nèi)公司主要為科大訊飛與百度語音，其中科大訊飛占據(jù)了國內(nèi)近一半的市場份額。第二，視覺人工智能。這是目前國內(nèi)發(fā)展最為迅速的人工智能細(xì)分領(lǐng)域，數(shù)據(jù)顯示，國內(nèi)機(jī)器視覺市場規(guī)模已經(jīng)接近800億，并且已經(jīng)連續(xù)四年保持100%的增速。這一塊國內(nèi)公司有商湯、曠視、依圖、云從等，4家企業(yè)分別占據(jù)了近20%的市場份額。

AI應(yīng)用

最新的政府文件對人工智能產(chǎn)業(yè)的表述是：打造工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)平臺，拓展“智能+”，為制造業(yè)轉(zhuǎn)型升級賦能，深化人工智能等研發(fā)應(yīng)用，壯大數(shù)字經(jīng)濟(jì)。人工智能產(chǎn)業(yè)下游應(yīng)用是下一階段的重點(diǎn)，又稱“人工智能+”及“AI+”?！癆I+”重點(diǎn)在在人工智能技術(shù)與下游應(yīng)用的結(jié)合，例如無人駕駛、工業(yè)、安防、智慧城市等。人工智能將加速產(chǎn)業(yè)化，在國內(nèi)形成龐大的人工智能產(chǎn)業(yè)鏈。預(yù)計(jì)到2021年，我國人工智能核心產(chǎn)業(yè)的市場規(guī)模將超過1700億元，而融合發(fā)展帶來的相關(guān)產(chǎn)業(yè)市場規(guī)模將超過1萬億。

2、物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)

5G開啟了萬物互聯(lián)的時代，工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)無論是平臺層、設(shè)備層以及下游應(yīng)用層都需要接入大量的物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備，物聯(lián)網(wǎng)作為萬物互聯(lián)的基礎(chǔ)，是工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)核心的基礎(chǔ)構(gòu)建。

根據(jù)Gartner發(fā)布的數(shù)據(jù)及預(yù)測，2017年全球物聯(lián)網(wǎng)連接設(shè)備達(dá)到84億臺，預(yù)計(jì)2020年全球聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量將達(dá)204億臺，保持年均30%以上的高速增長。華為在2016年全球聯(lián)接指數(shù)報(bào)告中預(yù)測，到2025年物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備數(shù)量或?qū)⑦_(dá)到 1000億臺，市場規(guī)模將超過1萬億美元。

物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈主要分為三層，投資主線包括：

設(shè)備層（傳感器、通信模塊）

網(wǎng)絡(luò)平臺層（網(wǎng)絡(luò)運(yùn)營與軟件）

數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用層（具體行業(yè)解決方案，例如車聯(lián)網(wǎng)、智慧城市網(wǎng)等）。

其中以硬件為主的傳感層是聯(lián)網(wǎng)終端的核心器件，也是物聯(lián)網(wǎng)領(lǐng)域的優(yōu)先受益環(huán)節(jié)。

物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備層

物聯(lián)網(wǎng)體系結(jié)構(gòu)的第一層是設(shè)備層，設(shè)備層涉及到大量的傳感器以及具備數(shù)據(jù)通信能力的硬件產(chǎn)品，所以生產(chǎn)相關(guān)設(shè)備的企業(yè)就是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈的一個重要環(huán)節(jié)。在5G通信和產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)升級的推動下，未來大量的設(shè)備生產(chǎn)企業(yè)，需要根據(jù)物聯(lián)網(wǎng)生態(tài)體系的要求來完成產(chǎn)品的設(shè)計(jì)和生產(chǎn)，這對于傳統(tǒng)生產(chǎn)企業(yè)是非常重要的。大到工業(yè)生產(chǎn)設(shè)備，小到各種家電以及可穿戴設(shè)備都需要大量應(yīng)用物聯(lián)網(wǎng)傳感器和通信模塊。物聯(lián)網(wǎng)設(shè)備層作為物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)的核心基礎(chǔ)設(shè)施將決定未來物聯(lián)網(wǎng)行業(yè)發(fā)展的關(guān)鍵基礎(chǔ)。

網(wǎng)絡(luò)平臺層

物聯(lián)網(wǎng)體系的第二層為網(wǎng)絡(luò)層，網(wǎng)絡(luò)層主要涉及到網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商完成物聯(lián)網(wǎng)與互聯(lián)網(wǎng)以及移動互聯(lián)網(wǎng)的整合，讓物聯(lián)網(wǎng)可以通過互聯(lián)網(wǎng)發(fā)揮出更大的作用，以方便用戶的使用和管理。在5G技術(shù)的推動下，網(wǎng)絡(luò)服務(wù)商在物聯(lián)網(wǎng)時代可以有更大的業(yè)務(wù)拓展空間，可以深度參與到傳統(tǒng)行業(yè)的結(jié)構(gòu)升級當(dāng)中。物聯(lián)網(wǎng)平臺是整個物聯(lián)網(wǎng)體系結(jié)構(gòu)的核心，隨著物聯(lián)網(wǎng)平臺技術(shù)的逐漸成熟，物聯(lián)網(wǎng)平臺的資源整合能力將逐步提升。物聯(lián)網(wǎng)平臺與云計(jì)算有密切的聯(lián)系，所以目前也有不少云計(jì)算服務(wù)商紛紛布局物聯(lián)網(wǎng)平臺的研發(fā)。

數(shù)據(jù)分析與應(yīng)用層

數(shù)據(jù)分析層涉及到大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)，而大數(shù)據(jù)自身的產(chǎn)業(yè)鏈也已經(jīng)逐漸形成。包括數(shù)據(jù)采集、存儲、整理、分析和呈現(xiàn)。大數(shù)據(jù)產(chǎn)業(yè)鏈的發(fā)展離不開物聯(lián)網(wǎng)的支撐，二者之間也存在互相促進(jìn)的作用。而應(yīng)用最終會指向人工智能，所以人工智能也是物聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)鏈中的重要環(huán)節(jié)。隨著人工智能技術(shù)的不斷發(fā)展，物聯(lián)網(wǎng)能夠完成的功能也將不斷得到拓展。